ChatGPT’in geliştiricisi OpenAI, Pazartesi günü bir blog gönderisinde gizli bir şekilde halka arz başvurusunda bulunduğunu duyurdu. Başvuru, ana rakibi Anthropic’in de halka açılmak için dosya sunduğu bir hafta sonrasına denk geliyor ve iki AI şirketi arasındaki rekabeti kızıştırıyor.
Son olarak 852 milyar dolar değerlemeye sahip olan OpenAI, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) taslak bir kayıt beyanı sundu. Şirket kaç hisse çıkaracağı ya da fiyat belirlediği gibi detayları açıklamadı.
Bu başvuru, 2026’nın halka açık piyasalarda büyük bir yıl olacağı sinyalini güçlendiriyor; Elon Musk’un SpaceX’i de 1,75 trilyon dolar değerlemesiyle halka açılmayı planlıyor.
OpenAI, yeni kullanıcı ve gelir hedeflerini kaçırmış olmasına rağmen hâlâ IPO için yarışıyor. CFO Sarah Friar, veri merkezleri üzerindeki dev harcamaları finanse etmede zorluklar yaşayabileceği konusunda kaygılarını dile getirmişti. Şirketin yanma (burn) oranı gerçekten çok yüksek.
Mart sonunda, OpenAI Silikon Vadisi tarihinin en büyük finansman turunda 122 milyar dolar topladı; bu tutarın 3 milyar doları doğrudan perakende yatırımcılardan banka kanallarıyla geldi. Ancak firma, bu turdaki paranın tamamını 2028’de AI araştırmaları için hesaplama gücüne harcamayı planlıyor ve bir önceki yılın satışlarını ikiye katlasa bile o yıl 85 milyar dolar yanacağını tahmin ediyor. Pozitif nakit akışı 2030’a kadar beklenmiyor.
SpaceX’in AI harcamaları daha düşük olsa da, büyük dil modellerinin (LLM) eğitiminin maliyetinin bu modellerden elde edilen geliri aşabileceğine bir örnek teşkil ediyor.
Anthropic ise yatırımcılara çok daha iyimser bir finansal tablo sundu; ilk çeyrek kârını yaklaştığını belirtiyor. Ancak şirket de yakın zamanda 65 milyar dolarlık bir tur ve 36 milyar dolar tutarında çip odaklı bir borçlanma ile karşı karşıya, bu da yanma oranının düşük olduğunu söylemeyi zorlaştırıyor.
Gizli IPO başvurusu, OpenAI’nin detaylı finansal bilgiler ya da iş risklerini kamuoyuna açıklamadan halka arz hazırlıklarına başlamasını sağlıyor. Bu yüzden hisse fiyatı ya da hedeflenen sermaye miktarı henüz açıklanmadı. İkincil piyasalarda ise yatırımcıların ne kadar ödemeye hazır olduğuna dair bir ipucu var.
Anthropic, perakende ikincil piyasa platformu Forge Global’da 1 trilyon dolar değerlemeye ulaştı ve bu, Nisan ayında yaklaşık 880 milyar dolar olarak kaydedilen OpenAI değerlemesinin üzerindeydi. OpenVC kurucusu ve CEO’su David Shapiro, Anthropic’in bu yılki yüzde 123’lük artışının, OpenAI’nin yüzde 11,3 artışının çok üzerinde olduğunu belirtti.
Yine de OpenAI’nin ikincil piyasada talep görmediği söylenemez. Shapiro, “OpenAI’nin ikincil piyasadaki hisseleri son birkaç gün içinde hafif bir sıçrama yaptı, bu da yatırımcıların iki şirketi de LLM yarışının ‘çift kazananları’ olarak fiyatlandırdığını gösteriyor” dedi.
Halka açık piyasalarda ilk sırada yer almayı başarmak, AI şirketleri için giderek kıtlaşan sermayeyi çekmek açısından kritik. Uzmanlar, SpaceX’in önce halka açılması durumunda, AI firmalarına giden yatırımın büyük bir kısmının ona yönlendirileceğini vurguluyor. Ayrıca, Anthropic’in dosyası, OpenAI’nin fiyat belirlemesini sınırlandırabilecek bir değerleme karşılaştırması sunacak.
2015 yılında kar amacı gütmeyen bir araştırma laboratuvarı olarak kurulan OpenAI, 2022’de ChatGPT’i piyasaya sürerek AI dünyasını altüst etti ve sektörde büyük dil modeli yarışını tetikledi. Şirket, ürün yelpazesini kurumsal ve kamu kurumlarına genişletse de, tüketici odaklı imajı Anthropic’e göre daha güçlü. Haftada yaklaşık 900 milyon aktif kullanıcıya sahip bir ölçek elde etti.
IPO başvurusu, şirket içinde yaşanan ciddi iç çekişmelerin ardından geldi. 2022’de yönetim kurulu, CEO Sam Altman’ın şeffaflık eksikliği ve misyon sadakati nedeniyle görevden alınmasına karar verdi; ancak kısa sürede yeniden atandı. Bu süreçte kurucu ortak Ilya Sutskever gibi isimler şirketten ayrıldı.
Son zamanlarda OpenAI, Florida eyaletinin gençleri okullardaki silah saldırılarına, öz-özelime ve bağımlılığa sürüklediği iddiasıyla açtığı dava dahil bir dizi hukuki mücadeleyle karşı karşıya. Aynı zamanda, kurucu ortaklarından Elon Musk’un şirketi ve Altman’ı kar amacı gütmeyen statüyü ihlal ettikleri gerekçesiyle dava etmesi, 2024’te zaman aşımı nedeniyle reddedildi.
OpenAI’nin başkanı Greg Brockman ve eşinin, AI’yı destekleyen ve regülasyon karşıtı bir politika hareketi olan “Leading the Future” adlı PAC’e 12,5 milyon dolar bağış yapması da eleştirileri artırdı. Şirket, bu bağışların kişisel olarak yapıldığını ve şirket adına gerçekleşmediğini savunuyor.
Yorum Yap