Nilay PatelCloseNilay PatelBu yazarın gönderileri günlük e-posta özetineve ana sayfa akışınıza eklenecek.Takip EtNilay Patel’in Tüm Gönderileri Bugün Decoder’da New York Times teknoloji muhabiri Ryan Mac ile konuşuyorum. Ryan, 2024’te yayımlanan mükemmel kitabı Character Limit: How Elon Musk Destroyed Twitter‘ın ortak yazarı. Kitabı herkese şiddetle tavsiye ederim.
Ryan’ı programa almak istedim çünkü SpaceX’in halka açılımının (IPO) eşiğindeyiz ve bu, birçok açıdan tarihteki en önemli halka arz olma potansiyeline sahip — tabii ki neredeyse 2 trilyon dolarlık devasa büyüklüğüyle, ancak aynı zamanda piyasalarımızı adil kuran tüm kuralların süreçte esnetildiği, hatta bazılarının açıkça ihlal edildiği gerçeğiyle de.
Ryan’la konuşmak istedim çünkü SpaceX’in içinde, Musk’ın 2022’de satın aldığı sosyal medya platformu X (eski adıyla Twitter) gizli. Ryan bu konuda kitap yazdı. Musk’ın Twitter’ı almaktan pişman olacağından çok emindim. “Welcome to Hell, Elon” adlı bir yazı yazdırm ve bu muhtemelen bugüne kadar yazdığım en çok okunan içerik oldu. Tezim şuydu: Twitter’daki kullanıcıları ve geliri artırmanın tek yolu platformu iyi bir şekilde dengelemek ve sonuçta başarısız olmak olacaktı; çünkü Elon’un itibarını yıkacak ve diğer şirketlerine zarar verecekti.
Artık tahminimin ne kadar doğru olduğunu görebilecek SpaceX’in IPO başvuru dosyasındaki rakamlar elimizde. X, büyük ölçütlerde küçülüyor ama Ryan’ın belirttiği gibi bu önemli olmayabilir. Dinleyin, ne düşündüğünüzü bildirin.
Ryan ve ben ayrıca SpaceX IPO’sunu başarmak için ihlal edilen tüm kurallara da değindik — hissedar kontrolü, ana fonlara dahil edilme ve piyasa denetimini sağlayan diğer mekanizmalarla ilgili kurallar. Bolca “kurumsal yönetişim” diyeceğiz; kulağa sıkıcı gelse de, her duyduğunuzda bir içki yaptırırsanız eğlenceli olur. Neyse, bunu yapmayın. Ama düşünün: Elon’un bu kadar zengin, bu kadar güçlü ve sorumluluk mekanizmalarından bu kadar uzak hale gelmiş olması ne anlama geliyor? Büyük yatırımcılar veya fon yöneticilerinin fark etmeden geçmemesi, çünkü yakın tarihin en büyük finansal fırsatını kaçırmak istemiyorlar.
Bu bölümde düşünecek çok şey var. New York Times teknoloji muhabiri Ryan Mac, Elon Musk, X ve SpaceX IPO’su hakkında burada. Görüşme kısaltılmış ve netleştirilmiştir.
Ryan Mac, New York Times’ta teknoloji muhabirisiniz. Decoder’a hoş geldiniz. Beni ağırladığınız için teşekkür ederim. Sohbet etmek için çok heyecanlıyım. Daha önce hiç programa gelmediğinize inanamıyorum. Birlikte çok gazetecilik yaptık. Hayranınızım. Geldiğiniz için çok teşekkürler.
“Ne yaman şey, dostum? Beni her zaman önledin. Ama şaka yapıyorum, gelman güzel. Birçok bölüm dinledim, bunun bir parçası olmak harika. Şimdi de suçlarınızı itiraf etmenizi isteyeceğiz — Decoder izleyicisinin benden gerçekten istediği şey sanırım budur. Suçlardan bahsetmişken, SpaceX IPO’sundan konuşacağız. Elon Musk, SpaceX’i halka açmak için başvuruda bulundu. IPO dosyasında birçok şey var — SpaceX’in hizmetleri için 28 trilyon dolarlık hedef pazar olduğu iddiası var, bu dünya büyüklüğünden bile fazla. Çok şey içeriyor. Birçoğunu siz de eleştirdiniz. Bunlara dalmak istiyorum ama aslında X, yani “her şeyi olayan uygulama”, eski adıyla Twitter ile başlamak istiyorum. Çünkü SpaceX’in S-1 dosyası bize bu işletmenin ne hale geldiğini ve nereye doğru ilerledeğini ilk kez gözler önüne seriyor.
2022’de bir makale yazdım — muhtemelen hayatımda yazdığım en viral makale — “Welcome to Hell, Elon” adlıydı. Bu makalede, Twitter’ın satın alınmasının Elon Musk için bir felaket olacağına dair çok kendimden emin bir şekilde tahminde bulundum. Size tezimden bahsedeyim, ondan sonra X hakkında ne bildiğimize geri dönmeliyiz. Gerçekleşti mi, yoksa Elon güçlenmeye devam mı ediyor?
Tezim şuydu: ‘Twitter, kendi kendine başarı kazanan bir talihsizlik arabası şirketi ve kullanıcıları ve geliri artırmanın tek yolu, sonunda Elon Musk’ın itibarını yıkan ve muhtemelen diğer şirketlerine ağır zarar veren büyük tavizler vermektir.’ Şimdi bakıyorsunuz — bazıları der ki ‘evet, tam olarak gerçekleşti,’ bazıları da der ki ‘aslında Elon artık daha güçlü ve trilyoner olmak üzere olan bir IPO’nun eşiğinde’.
X hakkında ne biliyoruz? Şirket satın alındığından bu yana ne oldu ve S-1’de açıklanan finansal durum ne?
X büyümüyor. Gelir olarak, kullanıcı artışı olarak durgun. Elon’un şirketleri arasında iki kez göme çıkarıldı — önce xAI’ye, şimdi de SpaceX’e. Bu nedenle, Musk imparatorluğunda ikincil bir unsur haline gelmiş, yine de muhtemelen Musk’ın en sevdiği şey. Günde saatlerce burada zaman geçiriyor — eskiden hepimizin yaptığı gibi, hatta hâlâ bazılarımız yapıyor.
Ama bir iş açısından bakıldığında, X önemsiz bir faktör. Örneğin Starlink ile karşılaştırıldığında, 2022’e büyüleyici bir şekilde bakmak. O zaman şirketi rastgele aldı. Yatırımcılara bir milyar kullanıcıya ulaşacağını, entegre ödeme sistemleri kuracağını, taksi biletebileceğini, WeChat gibi bir şey olacağını vaat etti. “Her şeyi olayan uygulama” dediğin şey elbette. Bir keresinde ‘Televizyon bile izleyebilirsin’ demişti. Hiçbiri gerçekleşmedi. Ama son dört-beş yıla baktığımda, önce hiç olmadığı kadar güçlü. Serveti arttı. Şu an aşağı yukarı 600 ile 800 milyar dolar arasında değişiyor. SpaceX IPO’su onu insanlık tarihinde ilk kez trilyon dolar sınırının ötesine taşıyabilir. Yani çelişkili şeyler var ama sonunda ben hâlâ kazanıyor diyorum.
Yani sadece kendi tweetleri için bir dağıtım platformu satın almak ve algoritmayı kendine lehine ayarlamakla mi sınırlı? Gelirin yıllık 100 milyon dolar düşmesi ve satın alma önci Twitter’ın gelirinin yüzde 40’ına bile ulaşmaması önemli mi? Her rakam düştü. Sadece AI şirketlerine yönelik veri lisans geliri arttı — kendi AI şirketi de dahil. Evet, X’i tek başına iş olarak ele alırsanız, alındığı andan itibaren başarısız — Fidelity şirketin değerini 10 milyar dolar olarak yeniden belirlemişti. Ama Musk Inc.’nin genel manzarasına bakmak gerek. O zamandan beri xAI’yi kurdu, milyarlar topladı, ardından X’i xAI’ye birleştirdi ve sonra tekrar SpaceX ile birleştirdi. Yani artı-eksi bir analiz yapıyorsanız, bu şirketlerin değerlemeleri yükselmiş. Temel iş prensiplerine dayalı değerlemeler diyemeyiz. Musk matiğiyle oynuyoruz. Onu desteklemeye hazır bir yatırımcı ve arkadşları var — ama evet, galip geldi diyebilirim.
Twitter’da ne kadar milyar kaybetmiş olursa olsun, bu, onu bir trilyon dolarlık SpaceX IPO’suna taşıyan bir yatırım olarak maliyeti haklı çıkarabilir mi? Tarihe bakıp sonuçlara göre karar vermeye dikkat etmek gerekir.
Yorum Yap